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救市计划纷至沓来 原油市场谨慎反应

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上周,在商品市场跌声一片、无视美国7000亿美元救市计划的大背景下,纽约12月交货的原油期货价格连破90美元与80美元两大心理关口,于本月10日创下77.28美元的近一年新低,带动众多大宗商品价格展开一波惊心动魄的大跳水行情。

  在金融危机愈演愈烈、市场信心几近崩溃之时,欧元区15国会同美国再度出重拳拯救金融市场,终于通过了包括注资和债务担保等内容在内的银行救援方案,欧洲各国总计向金融市场注入的资金预计将达到2万亿美元。在美联储承诺无上限提供美元互换的支援下,英国、欧元区以及瑞士央行均宣布,今后将不设上限向各自国内的金融机构提供美元融资,旨在稳定依然吃紧的短期融资市场。

  如此猛药终于强烈刺激了金融市场,各国股指在周一几乎都出现了惊人的涨幅,原油期价趁势回到了80美元上方,目前人们关注的重点就是,80至90美元的区间能否成为国际油价的安全区域。

纵观本轮油价回落的行情,对油料消耗的需求战胜商品的避险效应,重新成为主导原油价格走向的真正推手。美国能源信息部(EIA)预计,2008年第四季度美国原油需求较上年同期下降1.6%(33万桶/天),至2025万桶/天;把对2009年较本年全球石油日需求增幅预估,从前值继续下调14万桶至86.92百万桶/日。而在供应方面,EIA下调了对非石油输出国组织国家2009年的原油产出增长预期,从此前预期的89万桶/天下调至73万桶/天;同时将OPEC第四季度日产油预期由328.3万桶下调至324.4万桶。

  目前市场上支撑做多信心的因素主要来自两方面:一是主产国减产,二是美元的波动。普氏近期公布的一项调查显示,欧佩克13个成员国9月份的原油日均产量为3247万桶,较8月份下降了34万桶,反映出沙特阿拉伯、伊拉克和安哥拉产量的下降。然而,减产预期恰恰印证了需求的严重疲软。其次来看美元,美元指数目前已经冲到83上方,支撑其近期走强的主要因素是非美元货币的整体贬值。在美国政府连续出招应对次贷危机的时候,其他国家却刚刚开始面对其持续的冲击,这就是为什么“发展中国家能源需求说”目前被市场所抛弃。油价的上涨从美元的角度恐怕得不到太多的支持动力。

  在次贷危机阴云仍然笼罩的大背景之下,全球对原油需求的缩水似乎已是板上钉钉,现在各国政府集中力量拯救金融市场,其对实体经济的推动作用的显现仍需时日,本轮的油价反弹能否得到延续显然要打上一个问号。因此,在决定油价进入下跌通道的需求因素没有得到改观的前提下,仅依据市场多头意愿判断目前价格相对安全的做法是有失妥当的

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