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油价重返百元之路“荆棘”密布

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上周全球能源价格继续大幅下滑,其中基准WTI原油价格跌破一年前的底部。西德克萨斯中质油(WTI)原油价格上周五(2008年10月10日)收报77.70美元/桶,远低于去年同期录得的81.32美元/桶水平。尽管上周收盘价已较今年7月3日创下的145.31美元/桶历史高位下滑47%,但仍然远高于10年前的1998年11月25日,即本轮超级上涨周期开始时所处的历史最低水平10.77美元/桶。然而,上述新油价水平已令人质疑,很多分析师已经调整较早前有关油价将在中期内重返100美元/桶水平的预测。

  油价下滑是因为全球股市持续下滑和大幅波动,以及美元强劲触发能源市场全线抛售。
Alaron Trading副总裁、高级市场分析师菲尔·弗林(Phil Flynn)预测原油价格将在年底前及2009年期间跌至50至67美元/桶区间,而商品市场整体的“下行”周期将持续5至10年。

  尽管一些分析师称油价可能跌至50美元/桶水平,国际货币基金组织(IMF)上周初却表示,预计2009年油价将保持在100美元/桶左右。IMF称,尽管全球经济出现重大下滑,该组织仍然作出上述预测,但该组织也警告称,供应中断进一步加剧或经济增长差于预期可能令前景发生变化。

  该组织警告称,市场可能持续波动,“对供需趋势的理解变化迅速作出反应。”该组织称,据期权市场数据显示,市场参与者“操作的未来价格区间存在异常高的不确定性,至2008年底前的这段期间落在90%信心区间的结果为60美元/桶至165美元/桶。”

  IMF称:“油价可能继续下滑,为全球经济构成某些稳定性的益处,但这种情况将很可能与全球需求走软相关,而非良性的供应变动。”另一方面,IMF称:“在剩余产能有限的情况下,进一步供应中断可能再次推高油价,令消费者购买力继续受压,在石油进口国尤其如此。”

  IMF报告对全球经济持悲观态度,IMF称,主要先进经济体已经陷入衰退或正接近衰退,同时发展中经济体增长也正在减弱。IMF预测至 2009 年晚些时候才会出现“逐步”复苏。全球增长预期将从 2007 年的 5.0%减缓至 2008 年的3.9%和 2009 年的 3.0%,为自 2002 年以来的最慢增长步伐。2009年增长预期较7月时作出的预测下降0.9%。

  IMF称:“先进经济体将于 2008 年下半年和 2009 年初陷入衰退或接近衰退,按照过去标准衡量,预料于 2009 年晚些时候出现的经济复苏将是一个尤为渐进的过程。” 若油价保持在目前水平,或低于目前水平,高企的通胀率应会迅速回落。

  IMF称,随着时间的推移,美国以7000亿美元购买房地产相关受困资产的计划应有助于减少银行所受压力,从而支持稳定的融资来源和信心的恢复。

  IMF预计石油和其他商品的出口国将保持动能。IMF称:“在此背景下,基线预测显示全球经济正陷入重大下滑,增长率跌至2001-2002年衰退以来的最慢步伐。预计2009年晚些时候将出现逐步复苏,但全球增长趋势要到2010年才会恢复。”

  IMF经济顾问布兰查德(Olivier Blanchard) 在华盛顿特区的一个新闻简报会上表示,虽然世界因信贷危机和石油及商品价格高企而“濒临全球性衰退边缘”,但重复上世纪30年代大衰退的可能性“几乎为零”。布兰查德说:“如能实施正确的政策,全球衰退的可能性非常低。”该组织称,中国增长将保持强劲的9.3%,但低于2008年的9.7%。IMF预测印度2009年增长率将为6.9%,低于2008年的7.9%。


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